Sexta (Buenos Aires, 24 de septiembre de 2026).- La provincia de San Juan concretó su regreso al mercado internacional de capitales con la emisión de un bono por USD 600 millones bajo legislación de Nueva York, a nueve años de plazo y una tasa de 9,875%.
El regreso tras 27 años sin colocaciones externas
Según informó la provincia, la última colocación externa de San Juan se realizó en 1999, por lo que la operación marca un regreso a los mercados internacionales después de 27 años. Fuentes provinciales definieron el monto como “de una escala inédita” y remarcaron que la emisión permitirá financiar obras de infraestructura y obra pública, acompañando el crecimiento y el desarrollo minero de la jurisdicción.
Los datos oficiales de la operación mostraron que la demanda superó lo esperado: la provincia recibió ofertas por USD 1.037 millones, equivalentes a 1,7 veces el monto colocado, con la participación de 67 fondos e inversores. Desde el Gobierno provincial sostuvieron que lograron colocar la totalidad del monto “en un contexto financiero particularmente adverso”, con una fuerte suba de las tasas de los bonos del Tesoro de Estados Unidos y el riesgo país argentino en la zona de los 570 puntos.
Los fundamentos fiscales que respaldaron la colocación
De acuerdo con análisis de mercado difundidos en los últimos días, San Juan presenta cuentas fiscales ordenadas, una sólida posición de liquidez y un nivel de endeudamiento históricamente bajo. Los datos del segundo trimestre de 2026 muestran un superávit primario acumulado equivalente al 0,9% de los ingresos totales y un superávit financiero del 0,3%, indicadores que cobran relevancia en un escenario en el que distintas jurisdicciones provinciales enfrentaron un deterioro de sus cuentas.
Desde la provincia remarcaron que, antes de esta emisión, la deuda provincial representaba aproximadamente el 10% de sus ingresos anuales. “El mercado valora las perspectivas de crecimiento, inversión y generación de divisas de los grandes proyectos mineros de San Juan”, señalaron, y aseguraron que hubo consultas de fondos del exterior y otros inversores interesados en participar de la colocación.
La lectura de los analistas financieros
Matías Salcedo, responsable de Financiamiento en Cohen Aliados Financieros, sostuvo que “la licitación fue muy buena” y que “en un contexto bastante complejo se recibieron muchísimas órdenes”. El analista agregó que la provincia logró comprimir la primera indicación de tasa “gracias a lo sobredemandado que resultó el bono” y destacó que la cantidad de órdenes locales e internacionales “demuestra la solidez de la provincia”.
El impacto sobre las reservas del BCRA
Cuando se liquiden en el mercado, los dólares que consiguió la provincia aumentarán la oferta de divisas, un factor favorable para el Banco Central de la República Argentina (BCRA), que tendrá mayor margen para acelerar la compra de reservas internacionales sin generar presiones sobre el tipo de cambio. Hasta mediados de agosto, en el BCRA calculaban que restaban liquidarse más de USD 4.400 millones de colocaciones, aunque la entidad ya superó ampliamente la meta acordada con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
