Sexta (Buenos Aires, 31 de octubre de 2026).- El director de Research for Traders, Gustavo Neffa, afirmó que la proyección de crecimiento de la economía argentina para 2026 pasó de 3% a alrededor de 1,5%, según declaraciones a la Agencia Noticias Argentinas (NA). El economista sostuvo que la mejora fiscal y comercial todavía no se traduce en una menor percepción de riesgo.
Proyecciones de crecimiento hasta 2028
De acuerdo con la entrevista publicada por NA, Neffa espera una recuperación cercana al 2,5% en 2027 y al 3% en 2028. Para el economista, parte de la explicación de la menor expectativa para este año está en que “las ganancias rápidas se agotaron en 2025”, después de una primera etapa en la que el Gobierno logró reducir con mayor velocidad la inflación y estabilizar las expectativas.
Rendimientos de bonos y nivel de reservas
El analista señaló que, después de las fuertes ganancias de comienzos de año, los bonos llegaron a caer entre 5% y 10% y actualmente ofrecen rendimientos de entre 11% y 13% en los tramos cortos y alrededor de 12%-13% en los largos. “Eso significa un riesgo país altísimo”, afirmó. El nivel de reservas aparece como una de las principales razones por las que esa mejora todavía no se traduce en una percepción de menor riesgo: estimó que representan alrededor de 5% del PBI, frente a niveles de entre 10% y 15% en otros países de la región.
“El Gobierno ha ido haciendo los deberes, pero son requisitos necesarios, no suficientes”, sostuvo Neffa, y agregó: “Si uno le pone la lupa, son más deuda que reservas”. Del otro lado, destacó un superávit comercial que podría superar los US$25.000 millones este año y mantenerse en niveles similares en 2027, impulsado por hidrocarburos, minería y agro.
Inflación y economía real de cara a 2027
Respecto de la inflación, el economista anticipó que “va a ser muy difícil que baje de 1,6%” y ubicó la tendencia para el cierre del año entre 1,7% y 1,9%. La estacionalidad, el tipo de cambio y el petróleo seguirán condicionando la baja, aunque proyectó que la desaceleración podría profundizarse a partir de marzo. También advirtió que la evolución de la economía real condicionará el escenario de 2027: “la economía, el poder adquisitivo, el salario, la recomposición del poder de compra del asalariado son vitales” de cara al año electoral.
En ese marco, Neffa advirtió sobre el contexto internacional: “Lo peor que puede pasar es que la crisis internacional bloquee todo tipo de financiamiento hacia Argentina para muchos proyectos”. Mencionó que tasas elevadas, una suba del petróleo, una caída de los commodities o peores condiciones financieras podrían complicar el financiamiento de proyectos vinculados al RIGI y el acceso a fondos de organismos multilaterales y líneas bancarias. Además, recordó que en otras oportunidades las PASO fueron “un antes y un después en los mercados”, por lo que el calendario electoral podría condicionar el rendimiento de los bonos y la cotización del dólar.
