Sexta (Buenos Aires, 9 de septiembre de 2026).- La petrolera YPF volvió al mercado internacional de capitales con una emisión de deuda por US$1200 millones, el mayor monto conseguido por una empresa argentina en los últimos 11 años. La operación logró además el diferencial de tasa más bajo de su historia respecto de los bonos del Tesoro de Estados Unidos.
Colocación récord con fuerte demanda internacional
La compañía colocó títulos con vencimiento en junio de 2035, a 9 años de plazo, con una tasa de interés de 7,55% y una tasa efectiva de 7,85%. El diferencial frente a los bonos estadounidenses se ubicó en 300 puntos básicos, indicador que YPF utiliza como referencia del costo adicional que debe pagar por encima de una inversión considerada de menor riesgo.
La operación recibió ofertas por hasta US$2200 millones, casi el doble de los US$1200 millones finalmente colocados, después de que ejecutivos de la petrolera mantuvieran durante dos días reuniones con más de 50 inversores internacionales en Nueva York. La diferencia entre la demanda recibida y el monto finalmente adjudicado le permitió a la compañía completar la colocación sin ampliar el volumen previsto.
Ese nivel de interés funcionó como respaldo para una emisión de largo plazo
El contexto financiero internacional y la percepción de riesgo sobre cada emisor influyeron en el costo de financiamiento. La fuerte demanda permitió a YPF asegurar condiciones favorables en una emisión a nueve años, en un mercado que premia la confianza en la trayectoria de la empresa y su plan de crecimiento.
YPF informó que utilizará parte del dinero para la precancelación de dos Obligaciones Negociables internacionales que vencen entre 2027 y 2029, mientras que el resto será aplicado al financiamiento de su plan de crecimiento, denominado Plan 4x4.
La sustitución de deuda extiende el perfil de vencimientos
La sustitución de obligaciones con vencimientos más próximos por un bono que vence recién en 2035 permite a la petrolera desplazar hacia adelante una parte de sus compromisos financieros y extender la vida promedio de su deuda. De esta manera, reduce la concentración de vencimientos en los próximos años y le da a la compañía un horizonte más largo para administrar sus pagos.
Al mismo tiempo, evita que la totalidad de los fondos captados tenga que destinarse al refinanciamiento y deja una parte disponible para acompañar las inversiones previstas dentro de su estrategia de crecimiento. Para YPF, la colocación representa además una mejora respecto de su propio antecedente de diciembre de 2017, cuando había logrado un diferencial de 375 puntos básicos frente a los bonos del Tesoro estadounidense.
La baja a 300 puntos muestra una prima menor para el emisor
La reducción en el diferencial implica que la prima adicional exigida por los inversores para prestar fondos a YPF fue menor que en aquella emisión. En la colocación internacional participaron BBVA, Itaú, J.P. Morgan, Santander y Balanz, mientras que en el mercado local intervinieron Galicia, Macro, CMF, Cucchiara, Latin Securities, Cocos y Puente Hnos.
