Canje de bonos con el Tesoro
Según la resolución que oficializó el intercambio, el BCRA canjeó los bonos dólar linked que vencían a fines de agosto por otros que vencen a fines de septiembre. En la transacción, el organismo recibió el equivalente a US$502 millones en letras, lo que le permite ofrecer instrumentos de cobertura cambiaria durante el mes próximo, explicó un reporte de Max Capital.
La venta de bonos vinculados a la devaluación del tipo de cambio oficial es una de las alternativas que tiene el BCRA para dar cobertura a los inversores en momentos de presión alcista. Otra opción es la venta de dólar futuro, donde los operadores observaron un mayor volumen y un aumento del interés abierto en las posiciones de agosto y septiembre, consistente con una participación más activa del organismo.
Mayor presencia oficial en el mercado de futuros
La consultora Outlier señaló en un reporte que el salto de volumen, la apertura del interés abierto en las dos primeras posiciones y la contención de precios con spot al alza son consistentes con mayor presencia oficial en el mercado de cobertura. Desde PPI indicaron que el interés abierto aumentó US$425 millones en agosto y que las tasas implícitas de los contratos más cortos se encuentran desacopladas del resto de la curva de futuros.
“Esta distorsión, en un contexto de mayor presión sobre el mercado cambiario, resulta consistente con cierta presencia oficial en los contratos más cercanos, aunque la magnitud del aumento del interés abierto todavía no permite concluir que estemos frente a una intervención de gran escala”, evaluó esa casa de Bolsa.
Otras medidas para reducir la demanda de dólares
La intervención en bonos y futuros se completa con decisiones que apuntan a disminuir la demanda de dólares, como la reducción del ritmo de acumulación de reservas por parte del BCRA y la tolerancia de un nivel de tasas en pesos mayor al que impulsaría la actividad económica vía crédito. El canje realizado con el BCRA y otro similar con el sector privado le permitió al Ministerio de Economía reducir el vencimiento de letras dólar linked pautado para la semana próxima.
De todos modos, en PPI calcularon que el compromiso suma alrededor de US$2595,4 millones y puntualizaron que ese monto supera a los vencimientos de fines de julio, que habían sido los mayores de la administración Milei hasta ese momento. Sobre esa operación, esa casa de Bolsa recordó que el día que se fijaba el tipo de cambio para el pago del vencimiento, el BCRA no pudo comprar dólares y el Tesoro se vio forzado a desprenderse de US$150 millones, en la primera venta desde octubre de 2025. “Ambos elementos fueron necesarios para que el dólar no supere la barrera virtual de $1500”, destacó.
