Sexta (Buenos Aires, 27 de septiembre de 2026).- El Ministerio de Economía negocia nuevos créditos privados por alrededor de US$1.000 millones respaldados por garantías de organismos regionales, con el objetivo de reforzar las reservas de cara a 2027. La estrategia apunta a cubrir vencimientos de deuda y contener una eventual presión cambiaria durante el año electoral.
El programa financiero y el interrogante por la dolarización privada
El programa financiero presentado por el Gobierno contempló vencimientos por US$24.900 millones para 2027 y fuentes de financiamiento por el mismo monto, pero no incluyó una eventual mayor demanda de dólares del sector privado. Eso abre el interrogante sobre cuántas divisas necesitará el oficialismo para atravesar el año electoral, según publicó la Agencia Noticias Argentinas.
La dolarización de carteras se acelera
Datos privados sostienen que la dolarización de carteras se cuadruplicó desde mayo, mientras que en 2025 las compras de dólares y las transferencias sin fines específicos alcanzaron los US$32.000 millones, el nivel más alto de las últimas dos décadas, en un año atravesado por el levantamiento del cepo cambiario. Algunas estimaciones del mercado creen que la demanda potencial podría alcanzar entre US$30.000 millones y US$40.000 millones el próximo año.
Según datos del BCRA, las compras netas de moneda extranjera de las personas humanas pasaron de US$2.821 millones en junio a US$4.124 millones en julio, un aumento del 46,2% mensual. "Hace meses crece el apetito por activos dolarizados", contó un agente a la Agencia Noticias Argentinas. La cuenta del programa financiero contempla sólo las necesidades del Tesoro, no una eventual dolarización privada.
Garantías de la CAF y Fonplata y el antecedente con el Banco Mundial y el BID
Desde inicios de mes, Economía mantiene negociaciones para obtener alrededor de US$1.000 millones en nuevos créditos privados respaldados por garantías de organismos regionales. La CAF ya aprobó una garantía por US$250 millones y Fonplata aprobó un programa de garantía, lo que permitiría respaldar préstamos por aproximadamente US$500 millones y alcanzar alrededor de US$1.000 millones en total.
Con el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), durante este año el Palacio de Hacienda utilizó esta modalidad y consiguió US$3.200 millones respaldados por esos organismos. La estrategia combina herramientas para cubrir las necesidades del Tesoro con otras destinadas a reforzar la liquidez en moneda extranjera del Banco Central, en un contexto en el que ambos frentes podrían quedar bajo presión durante el año electoral.
Los REPO con bancos internacionales y el respaldo de Estados Unidos
A esto se suma el financiamiento obtenido a través de operaciones de pase pasivo (REPO) con bancos internacionales. En enero, seis entidades participaron de una operación por US$3.000 millones con el BCRA. En julio, el BCRA refinanció US$6.000 millones en repos con diez bancos internacionales con vencimientos a septiembre de 2028, despejando compromisos de 2026 y 2027.
Según informó a la Agencia Noticias Argentinas una fuente con conocimiento de las negociaciones, a la asistencia de Estados Unidos —cuyo Tesoro ya intervino directamente en el mercado cambiario argentino en octubre de 2025— se suma la posibilidad de recurrir nuevamente a bancos internacionales. El ministro Caputo, en un encuentro con inversores en la sede de JP Morgan antes del discurso de Javier Milei en la Asamblea General de la ONU, buscó llevar tranquilidad sobre el respaldo adicional que podría obtener para 2027.
